Finova Huichuan ja Sappi loovad ühisettevõtte, et asutada trükipaberihiiglane
Seistes silmitsi pidevalt kahaneva Euroopa trükipaberituru, tõsise ülevõimsuse ja kõrgete energiakuludega, teatasid kaks tööstuse hiiglast -UPM-Kymmene ja Sappi-4. detsembril, et nad on allkirjastanud mittesiduva kavatsuste protokolli uue kaubamärgiga paberi{{5} loomiseks.
Seda koostööd peetakse „otsustavaks vastuseks” tööstuse struktuurimuutustele, mille eesmärk on suurendada{0}}trükipaberiäri pikaajalist vastupidavust ja jätkusuutlikkust. Kavatsuste protokolli kohaselt on uus ettevõte kaasomandis, kummalegi osapoolele kuulub 50% osalust, ning see tegutseb iseseisva ettevõttena, millel on autonoomne juhtimine tegevuste, ressursside ja otsuste tegemise üle.
UPM-Kymmene president ja tegevjuht Massimo Renon märkis, et see samm ei anna klientidele mitte ainult pikaajalist-tarnekindlust, vaid optimeerib ka UPM-Kymmene'i tooteportfelli ja tugevdab veelgi tema bilanssi.
Jõudlussurve sunnib transformatsiooni: hiiglaste rasked ajad
See partnerlus pole põhjuseta; see põhineb mõlema ettevõtte hiljutisel tõsisel finantssurvel.
Stora Enso viimase finantsaruande kohaselt seisab ettevõte silmitsi väljakutsetega. 2025. aasta esimeseks kolmeks kvartaliks ulatus ettevõtte kogukäive 7,344 miljardi euroni, mis näitab aasta---aastast langust; võrreldav EBIT oli 566 miljonit eurot, mis on märkimisväärne 30% langus -aasta-aastaga võrreldes, kusjuures selle osakaal müügist langes 7,7%ni.
Nende hulgas sai esimese löögi meediapaberiäri, mida mõjutasid nõrk nõudlus ja eksporditariifid. Varade optimeerimiseks on Stora Enso teinud struktuurilisi muudatusi, sealhulgas peatanud püsivalt paberitootmise Soomes Kaukase tehases ja müünud Saksamaal suletud Pratline'i tehase kohalikule logistikaettevõttele, et saavutada positiivne rahavoogude mõju.
Sappi olukord on veelgi raskem. Majandusaasta tulemused 30. septembri 2025 seisuga näitavad, et ettevõtte puhaskahjum oli 177 miljonit dollarit. Kontserni korrigeeritud EBITDA kahanes järsult 684 miljonilt dollarilt eelmisel eelarveaastal 501 miljonile dollarile.
Euroopa regioonis oli Sappi käive 2,03 miljardit eurot, kuid korrigeeritud EBITDA vaid 58 miljonit eurot, mis tulenes peamiselt üldisest paberituru ülepakkumisest ja nõrgast nõudlusest. Kuigi pakkepaberi ja eripaberi (nt etiketipaberi) äritegevus kasvas mõnevõrra, sundis üldine kasumlikkuse langus Sappi otsima ulatuslikke struktuurilisi kohandusi.
Sappi tegevjuht Steve Binnie ja Stora Enso president Massimo Renon
Ühisettevõtte põhieesmärgid: tõhusus, sünergia ja dekarboniseerimine
Selle ühisettevõtte põhistrateegia seisneb tarnete ratsionaliseerimises ja tegevuse tõhususe parandamises, eesmärgiga luua tõhusam, kohandatavam ja jätkusuutlikum trükipaberiäri.
1. Integreerige võimsus ja saavutage struktuursete kulude vähendamine. Ühisettevõttel on plaanis tootmismahud strateegiliselt ümber jaotada kõige tõhusamatele paberimasinatele, saavutades säästvama tootmisvõimsuse kasutamise ja parema operatiivtulemuse. Kokkuvõttes loob see tehing igal aastal ligikaudu 100 miljoni euro väärtuses sünergiat varade optimeerimise, tooteportfelli ratsionaliseerimise, logistika optimeerimise, hanke tõhususe ja tegevuse tõhustamise kaudu. See annab Euroopa ja ülemaailmsetele klientidele struktuurseid kulueeliseid ja varustuskindlust, aidates samal ajal kaasa tasakaalustatuma ja vastupidavama Euroopa turu loomisele.
2. Edendage kliimaeesmärke ja saavutage roheline areng. Ühisettevõte rakendab veelgi Stora Enso ambitsioonikat kliimameetmete tegevuskava, mille eesmärk on vähendada toodetega seotud heitkoguseid kuni 70% 2030. aastaks. Optimeerides tootmisvõimsust, parandades tegevust tõhusust ja jätkates investeeringuid süsinikdioksiidiheite vähendamisesse, saab ühisettevõte vähendada oma üldist kliimamõju, toetades sellega ELi puhta tööstuse lepingu eesmärke.
Tehingu üksikasjad ja finantskokkulepped
Kavandatava ühisettevõtte ulatus hõlmab kogu UPM-i graafilise paberi äri ja Sappi Euroopa paberiäri, sealhulgas kaheksa UPM-i tehast, mis asuvad Soomes (Kymi, Rauma, Jämsänkoski), Saksamaal (Nordland, Augsburg, Shank), Ühendkuningriigis (Kaledoonia) ja USA-s (Brandon), samuti nelja Sappi suurimat paberitööstust, mis asuvad Soomes (Kymi maailma paberitööstuses). trükipaberivabrik 750 000 tonni aastavõimsusega, Saksamaal (Ehingen), Austrias (Gratkorn) ja Hollandis (Maastricht).
Kavatsuste protokolli kohaselt on mõlema poole panustatud ettevõtete ja varade koguväärtus 1,42 miljardit eurot (ligikaudu 11,7 miljardit RMB), arvestamata sünergiaefektidest saadavat eeldatavat kasu.
UPM-i graafilise paberi äritegevuse väärtus on 1,1 miljardit eurot. UPM saab 613 miljonit eurot raha ja 50% osaluse ühisettevõttes, samas kannab ühisettevõttele üle 406 miljonit eurot pensionikohustusi. Sappi Euroopa äritegevuse väärtus on 320 miljonit eurot. Sappi saab 139 miljonit eurot sularahas ja 50% osaluse ühisettevõttes.
Pärast tehingut kogub ühisettevõte iseseisvalt vahendeid soetushinna tasumiseks vastavalt UPM-ile ja Sappile. Kolme aasta jooksul pärast tehingut eeldatakse, et ühisettevõte viib lõpule integratsiooni ja saavutab sünergiaefektid, mille järel võib kumbki aktsionär otsustada oma osaluse müüa.
UPM-i jaoks avaldab see tehing eeldatavasti positiivset mõju tema kasumimarginaalidele (EBIT protsendina müügist), bilansile ja finantsvõimenduse määrale. Ettevõte saavutab ka rohkem-kasvule keskendunud äriportfelli, mitte ei müü enam otse kahanevatele Euroopa ja Põhja-Ameerika trükipaberiturgudele.
Mõju Euroopa paberiturule
UPM-i ja Sappi ühisettevõtte plaan on viimase kümnendi üks olulisemaid konsolideerimissündmusi Euroopa paberiturul. See ei kujuta endast mitte ainult kahe ettevõtte strateegilist kohandamist, vaid ka -valdkonda hõlmavat vastust struktuursele langusele, millel on kaugeleulatuvad tagajärjed.
1. "Hinnasõja" ajastu lõpetamine ja pakkumise ümberkujundamine-nõudluse tasakaal
Euroopa paberituru põhiprobleemiks on pikemas perspektiivis olnud nõudluse püsiv kahanemine digitaliseerimise tõttu, samas kui võimsuse kohandamine on jäänud nõudluse langusest maha, põhjustades püsivat ülepakkumist. See tasakaalustamatus on sundinud kõik osalejad jõhkrasse hinnakonkurentsi, vähendades tõsiselt kasumimarginaale, mida tõendavad Sappi suured kahjud.
Tarnete ratsionaliseerimise kaudu kavatseb ühisettevõte koondada tootmise kõige tõhusamatele masinatele, mille tulemuseks on pidev tootmisvõimsuse vähenemine. Kõrgelt kontsentreeritud üksus, mida kontrollivad ühiselt kaks suurt osalejat, suurendab märkimisväärselt turu hinnakujundusjõudu.
Turg nihkub "killustunud, tugeva konkurentsiga ja suurte hinnakõikumiste suhtes" turult "kontsentreeritud, ratsionaalse ja suhteliselt stabiilse hinnakujundusega". Ülejäänud turuosaliste jaoks, kuigi konkurente on vähem, sunnib uue hiiglase suurenenud läbirääkimisjõud kõiki osalejaid oma kulustruktuuri ja võimsusotsuseid ümber hindama.
2. Kulustruktuuri optimeerimine ja tööstuse vastupanuvõime suurendamine
Iga-aastane 100 miljoni euro suurune sünergia tuleneb peamiselt logistika, hangete ja tegevuse tõhususe parandamisest, optimeerides otseselt uue ettevõtte kulustruktuuri. Kõrgete muutuvkuludega (eriti energia- ja toorainekuludega) tööstuses on selline ulatuslik{2}}kulude vähendamine ülioluline. Need võimaldavad ühinenud üksusel paremini vastu pidada tulevastele energiahindade šokkidele ja majanduslangusele, suurendades kogu tööstuse vastupanuvõimet riskidele.
3. Keskendumine põhitegevusele: Stora Enso kiirendatud strateegiline ümberkujundamine
Stora Enso jaoks ei too see tehing mitte ainult 613 miljonit eurot rahavoogu, vaid, mis veelgi olulisem, saavutab keskendunud äriportfelli. Küpsetest ja kahanevatest turgudest (trükipaber Euroopas ja Põhja-Ameerikas) loovutamine või osaline loovutamine võimaldab ettevõttel suunata kapitali ja juhtimisalaseid jõupingutusi kasvavatele ettevõtetele (nagu eripaber, pakend ja biomaterjalid). See tähistab Stora Enso otsustavat sammu "traditsioonilise paberi" märgistuse täielikul kaotamisel ja üleminekul "jätkusuutlike materjalide lahenduste" tarnijaks.
4. Mõju Hiina turule ja impordimudelitele
Kuigi ühisettevõte keskendub peamiselt Euroopa tegevusele, on sellel ka kaudne mõju Hiina turule:
Stora Enso ja Sappi on ülemaailmsed ettevõtted, millest esimene on maailma 75 parima paberiettevõtte seas 8. ja teine 18. kohal. Nende Euroopa võimsuste optimeerimine (koos ebaefektiivsest võimsusest väljumisega) muudab ülemaailmse trükipaberi pakkumise tervislikumaks. Kui Euroopa turuhinnad stabiliseeruvad ja konsolideerumise tõttu tõusevad, võib see kaudselt mõjutada ülemaailmseid kaubavoogusid ja imporditud trükipaberi hindu Hiinas. Kuigi mõju on suhteliselt väike, muudab see asjaomaste Hiina ettevõtete strateegilise planeerimise keerukamaks.
Kui ühisettevõte keskendub tõhusale tootmisele, tagab see kvaliteetse{0}}trükipaberi stabiilse tarnimise. Hiina kirjastus- ja trükiettevõtetele, kellel on kvaliteetsed-paberiimpordivajadused, tagab see tarneahela turvalisuse. Hiina ettevõtted ja investorid suunavad oma fookuse Euroopa turu "liigsest tootmisvõimsusest" uuele hinnakujundusmudelile "oligopoli konkurentsis", mis nõuab suuremat tähelepanu uute tööstushiiglaste tootestrateegiatele.