Huigu uute materjalide IPO ülevaatekoosolek

Metallpakendi kattematerjalide valdkonnas üle 30% turuosa omav ettevõte hoiatas oma prospektis, et börsile tuleku aastal võib tema kasum väheneda poole võrra.

Shenzheni börsi noteerimise ülevaatamise komitee peab 9. detsembril koosoleku, et vaadata läbi Guangzhou Huigu New Materials Technology Co., Ltd. (edaspidi "Huigu New Materials") GEM-i noteerimistaotlus.
Ettevõte omab enam kui 60% turuosast kodumasinate soojusvahetite energiasäästlike-katete valdkonnas ning üle 30% turuosa ka metallpakendite alumiiniumkatte kattematerjalide valdkonnas. Kuid teravas kontrastis selle ereda turupositsiooniga on tooteühikuhindade langus üldiselt, suured saadaolevad võlgnevused ja tootmisohutusega seotud õnnetused toonud kaasa kaks surma.
01 Business Highlights
Huigu New Materials keskendub polümeermaterjalide valdkonnale ning on platvormil{0}}põhinev funktsionaalsete kattematerjalide ettevõte, mis põhineb sõltumatul uurimis- ja arendustegevusel. Ettevõtte põhitegevuseks on funktsionaalsete vaikude ja funktsionaalsete kattematerjalide uurimis- ja arendustegevus, tootmine ja müük.
Ettevõte on loonud tööstusliku paigutussüsteemi "1+1+N" kodumasinate, pakendite, uue energia ja elektroonika nelja järgneva kasutuse stsenaariumi jaoks. Nende nelja valdkonna hulgas on pakendiäri üks ettevõtte olulisi alustalasid.
Aastatel 2022–2024 kasvas ettevõtte tegevustulu 664 miljonilt jüaanilt 817 miljoni jüaanini. Üldine brutokasumi marginaal kasvas 29,56%-lt 40,68%-le.
02 Turupositsioon
Huigu New Materials on juhtival turul paljudes funktsionaalsete kattematerjalide segmentides. Eelkõige soojusvahetite energiasäästlike kattematerjalide- ja metallpakendite alumiiniumkattematerjalide valdkonnas ületab siseturu osa vastavalt 60% ja 30%.
Uue energia ja elektroonika valdkonnas on ettevõte üks väheseid tarnijaid Hiinas, kes realiseerib Mini LED-i praeguste kollektori kattematerjalide ja fotoelektriliste kattematerjalide kodumaise äraelamise. Neid materjale on kasutatud sellistes valdkondades nagu liitiumraudfosfaatpatareid ja Mini LED-pakendid.
Ettevõtte kliendiressursid on kvaliteetsed-, sealhulgas kodumasinate tootjad, nagu Gree, Midea, Haier ja Hisense, aga ka pakendikliendid, nagu Snowflake Beer, Wang Laoji ja Yinlu. See peegeldab ettevõtte praktilisi rakendustulemusi pakkematerjalide valdkonnas.
03 Põhitehnoloogia
Huigu New Materialsi teadus- ja arendustegevuse tugevus on näha patentide arvust. 2025. aasta juuni lõpu seisuga on ettevõttel 84 volitatud patenti, sealhulgas 79 leiutise patenti, sealhulgas 2 Ameerika leiutise patenti ja 2 Jaapani leiutise patenti.
2025. aasta alguses taotles ettevõte patenti pealkirjaga "Laserülekandega kate ja selle valmistamise meetod" - tehnoloogia, mis suurendab lasersiirdekatte visuaalset efekti. See viitab ettevõtte pidevale tehnoloogilisele uuendusele pakendi- ja kaunistusmaterjalide vallas.
Aastatel 2022–2024 moodustasid ettevõtte teadus- ja arendustegevuse kulud enam kui 6% tegevustulust ning 2024. aasta teadus- ja arendustegevuse investeering oli 54,913 miljonit jüaani. Ettevõttel on ka erinevad teadus- ja arenduslaborid kogupinnaga umbes 10 000 ruutmeetrit.
04 Vaidlused ja risk
Vaatamata muljetavaldavale turupositsioonile ja finantsandmetele hoiatas Huigu New Materials oma prospektis, et noteerimise aastal võib olla oht, et kasum väheneb enam kui 50%. On mitmeid küsimusi, millele tasub tähelepanu pöörata.
Toodete hindade üldine langus on kõige ilmsem riskisignaal. Prospekti andmetel, välja arvatud elektroonikamaterjalide äri, langesid aruandeperioodil ettevõtte teiste suuremate ärisegmentide toodete hinnad. pakendiäri ühikuhind langes 23,71 jüaanilt kilogrammi kohta 20,65 jüaani kohta kilogrammi kohta, mis on 13,0%. Kasvu säilitamiseks võis ettevõte võtta kasutusele strateegia "hind mahu järgi".
Koos hindade alandamisega jätkub saadaolevate arvete suurenemine. Aruandeperioodi lõpus kasvas ettevõtte debitoorsete arvete bilansiline väärtus 184 miljonilt jüaanilt 2022. aastal 289 miljoni jüaanini 2024. aastal, samuti kasvas koguvarade osakaal 18,02%-lt 22,93%-le.
Samas on ettevõtte klientide kontsentratsioon kõrge ja tõusuteel. Aruandeperioodil jätkas viie suurima kliendi müügi osakaal tõusu 43,65%-lt 2022. aastal 46,53%-ni 2024. aastal.
Huigu New Materialsiga on juhtunud suur ohutusavarii. 16. septembril 2019 toimus ettevõtte 100% tütarettevõtte Guangzhou Huigu Engineering Materials Co., Ltd. tootmistsehhis keemiline plahvatusõnnetus, mille tagajärjel hukkus kaks töötajat. Õnnetuse uurimisel leiti, et ettevõttel olid tõsised probleemid nagu "peamise vastutava isiku ohutusvastutus on peatatud" ja "riskijuhtimise teadlikkus on nõrk". Väärib märkimist, et see tütarettevõte tühistati pärast ülevõtmist ja ühendamist juunis 2022.
Samuti on vaidlusi ettevõtte juhtimise üle. Aruandeperioodil maksis Huigu New Materials kumulatiivset dividendi 82,2041 miljonit jüaani, mis moodustas 21% sama perioodi emaettevõtte kumulatiivsest puhaskasumist. Samal ajal plaanib ettevõte kaasata 250 miljonit jüaani käibekapitali täiendamiseks. See raha kogumise operatsioon voo täiendamiseks, makstes samal ajal suuri dividende, on äratanud turu tähelepanu.
Huigu Uute Materjalide materjalisüsteemis on pakendikatted üks äridest, mis suudab kõige paremini kajastada tehnilist sisu. Ettevõtte väljatöötatud metallpakendite alumiiniumkorgi kattematerjali kasutatakse-tuntud joogibrändide, nagu Snowflake Beer ja Wang Laoji, pakendites.
Huigu New Materials avalikustas prospektis, et ettevõtte sõltumatu uurimis- ja arendustöö on lahendanud mitmeid olulisi tehnilisi probleeme, sealhulgas antibakteriaalse akrüülkatte töötlemine ja veepõhised vaikmaterjalid. Patendiandmebaasi andmetel on ettevõte taotlenud patente, mis on seotud pakkematerjalidega, nagu "sügavtõmbekindlusega kondensaatorikatted, millel on kõrgel temperatuuril mitte-kollane ja valmistamismeetodid".
Huigu New Materialsi tuleviku jaoks on palju võimalusi. Ühest küljest on ettevõttel ilmsed tehnilised eelised ja turupositsioon, eriti pakkematerjalide valdkonnas; Teisest küljest on tema börsile viimisele varju heitnud sellised probleemid nagu tootehindade langus, kõrge klientide kontsentratsioon ja ohutu tootmise ajalugu.
Ettevõtte börsil noteerimise väljavaated sõltuvad lõpuks sellest, kuidas reguleerivad asutused kaaluvad selle tehnilist tugevust riskitegurite suhtes. Investorite jaoks ei pruugi need pakendil olevad läikivad katted olla mitte ainult materjalid toote kaitsmiseks, vaid ka oluline tõend selle kohta, kas ettevõte suudab edukalt kapitaliturul maanduda.