Kasum ületab 100 miljonit USA dollarit

Kui varasematel aastatel arutleti veel selle üle, kas veebiprintimine asendab traditsioonilisi poode, siis 2026. aastaks on tööstuse küsimus nihkunud küsimusele "kuidas elevandid tantsivad" ja "kuidas saab globaalsete võrgustike kaudu ressursse maksimaalselt eraldada". Möödunud nädalal teatas maailma suurim veebitrükihiiglane Cimpress, et on sõlminud lepingu Saksa pildindus- ja trükihiiglasega CEWE, et omandada kaks peamist kommertsveebiprintimise ettevõtet, Saxoprint ja Viaprinto.

Kahtlemata pole nimes Cimpress kunagi puudu olnud suminast. Alates selle asutamisest 1995. aastal on asutaja Robert Keene juhtinud ettevõtet pidevate omandamiste ja tehnoloogiliste iteratsioonide kaudu, muutes mõiste "massiline kohandamine" äriks, mis teenib miljardeid dollareid aastas tulu. Seekord on tal silma peal kaubamärgid Saxoprint ja Viaprinto, mis on Saksamaa online-trükitööstuse "kõva valuuta".

Räägime esmalt nendest kahest omandatud ettevõttest. Saxoprindi peakorter asub Saksamaa tööstuskeskuses Dresdenis. See on tüüpiline tehnikahuviline, kes keskendub ettevõtte-taseme klientidele. Sagedasti -trükitud materjalidel, nagu flaierid, käsiraamatud, kataloogid ja ajakirjad, on Saksamaa turul väga suur turuosa ja maine.

Münsteris asuv Viaprinto on pigem täpne turustaja. Finantsprognooside kohaselt peaks nende kahe ettevõtte kogutulu 2025. aastaks ulatuma 89,6 miljoni euroni, EBITDA marginaaliga stabiilselt 10%.

Nii et siin on küsimus: miks CEWE kui kaua aega-toodud Saksa pildindushiiglane nii tulusa ettevõtte maha müüs? CEWE tegevjuht Thomas Mels mainis väga huvitavat põhimõtet-"Parim omanik". Lihtsamalt öeldes usub CEWE, et tema praegune strateegiline fookus on fotode printimisel, mis on nende kapital ja praegune kasum.

Kuigi kommertsvõrktrükk on tugev, on CEWE juba kohanud kasvu kitsaskohti. Kui need ettevõtted usaldada sellistele ekspertidele nagu Cimpress, kes keskenduvad globaalsetele trükitootmisvõrkudele ning saavad hakkama logistika ja algoritmidega, saab nende varade potentsiaali täielikult vallandada. See "lahtilaskmine" on tegelikult seotud suurema keskendumisega; CEWE soovib suunata kogu oma energia oma põhitegevusele, et luua aktsionäridele suuremat väärtust.

Cimpressi jaoks sarnaneb see tehing veelgi rohkem tiibadega tiigriga. Seekord usaldas Robert Keane hankimise ülesande oma PrintBrothersi divisjonile. Tema arvates on Saxoprintil maailmatasemel-tootmisvõimalused, mis on just see ärivaldkond, mida Cimpress Saksamaa ja Euroopa turgudel kiiresti edasi konsolideeruma ja laienema peab.

Pärast omandamist saavad mitmed Cimpressi alla kuuluvad kaubamärgid otse kasutada Saxoprindi tootmisliine oma põhitoodete valmistamiseks, samas kui Saxoprint saab omakorda hankida muid kategooriaid Cimpressi tootmiskeskustest üle Euroopa.

Keane ennustab, et see sünergia koos Saxoprindi enesesäästliku{0}}suutlikkusega võib anda fundamentaalse kapitalitulu, mis ületab 20%. See mitte ainult ei suurenda Cimpressi vaba rahavoo-aktsia kohta, vaid aitab neil järgmise kahe aasta jooksul oluliselt vähendada võla suhet.

Tegelikult on viimasel ajal Cimpressi tegevus olnud sagedane. Alles eelmisel kuul kinnitasid nad 50% osaluse omandamist Ühendkuningriigi veebitrükispetsialisti Mixami ettevõttes, saades sellega operatiivkontrolli. Märtsis varem suurendas Cimpress oma osalust Saksamaa võrguprintimistarkvaraeksperdis CloudLabis, saavutades kontrollosaluse. Cimpress viib läbi ulatuslikke lukustusi ja integratsioone alates tootmisest, kanalist ja lõpetades tarkvaraga.

Usaldus ostlemise vastu kõikjal tuleneb suuresti nende muljetavaldavatest finantsandmetest. Aprilli lõpus avaldatud kolmanda-kvartali finantsaruandes ületas Cimpressi korrigeeritud EBITA esimest korda 100 miljonit dollarit, püstitades sama perioodi uue rekordi. Käive kasvas 12%, ulatudes 886 miljoni dollarini. See näitab, et isegi keerulises makrokeskkonnas on Cimpressi innovatsiooni-, kvaliteedi- ja ulatusliku koostöömudel endiselt väga vastupidav.

Muidugi mainis Keen tulukõne ajal ka mõningaid muresid. Näiteks hiljutine energia- ja naftahindade tõus on otseselt tõstnud trüki- ja logistikakulusid. Selle survega toimetulemiseks on Cimpress hakanud teadlikult juhtima kliente "premiumtoodete" poole. Keen usub, et see keskendumine esmaklassilistele toodetele toob kaasa "sammu-muutuse" üksikklientide pikaajalises-väärtuses, mis tähendab, et Cimpress ei konkureeri enam ainult hinna, vaid toote lisandväärtuse ja klientide lojaalsuse pärast.

Teine tegur, mida ei saa ignoreerida, on tehisintellekt. Cimpress kiirendab praegu tehisintellekti kasutuselevõttu oma tegevuses. Kuigi Keen väitis alandlikult, et see on alles algusjärgus, võime ette kujutada, et nii suure tellimuste arvu ja keeruka logistikavõrguga ettevõttes tooks tehisintellekt sügavalt integreeritud tootmise ajakavasse ja automaatsesse paigutusse, saavutaks see uskumatult võimsa efektiivsuse paranemise.

Cimpressi hiljuti tõstetud kogu-aasta toimivuse prognoosi kohaselt eeldavad nad, et aastane tulude kasv ulatub 9–10%ni ja korrigeeritud EBITDA on vähemalt 465 miljonit dollarit. Kuna 2026. eelarveaasta on juba poole peal, on Cimpressi strateegia, mille eesmärk on pidev edasiminek ja põhiliste konkurentsieeliste pidev tugevdamine ülevõtmiste kaudu, meeldetuletuseks kodumaistele võrgutrüki- ja -pakendifirmadele: küllastunud konkurentsi ajastul jääb üksinda tegutsemise ruum üha kitsamaks.

See omandamine peaks ametlikult lõpule jõudma Cimpressi 2027. eelarveaasta esimesel poolel (st 2026. aasta juulist detsembrini). Veel üks tähelepanu vääriv detail on see, et PrintBrothersi juhtkond investeerib koos emaettevõttega{5}} ja omab vähemusosalus. See stiimuli-joondusmehhanism tagab, et juhtkond pingutab järgnevas integreerimisprotsessis kõvasti, käsitledes seda nii, nagu oleks see enda äri.