Toppan Leefung Accor omandab Jiucheng Packaging 330 miljoni eest – mis on selle suure sammu eesmärk?
Hiljuti viis Jaapani ülemaailmne trükihiiglane Toppan Holdings Inc. (edaspidi Toppan) lõpule Shanghai Jiucheng Packaging Co., Ltd. (edaspidi Jiucheng Packaging) 100% aktsiate omandamise oma Hongkongi tütarettevõtte Toppan Li Fung Yage Co., Ltd. kaudu koguhinnaga 30 miljonit yuan. Selle tehinguga andis börsiettevõte Shanghai Haishun New Pharmaceutical Packaging Materials Co., Ltd. üle oma 43,015% osaluse ettevõttes Jiucheng Packaging, saades tagasi ligikaudu 142 miljonit jüaani.
Jiucheng Packaging, mis asutati 2007. aastal, on küps ettevõte, mis on aastaid olnud tihedalt seotud painduvate komposiitpakendite valdkonnaga. See teenindab peamiselt tarbekaupade tööstust (nt igapäevased kemikaalid ja ilutooted), mille klientide hulka kuuluvad sellised tuntud kaubamärgid- nagu Olay, One Leaf, OSM, Proya, Kans ja Inoherb.
Finantsandmed näitavad, et 2024. aastal saavutas Jiucheng Packaging tulu 268 miljonit jüaani ja puhaskasumit 18,5419 miljonit jüaani, puhaskasumi marginaaliga 6,93%. 2025. aasta esimese kolme kvartali jooksul teenis see tulu 217 miljonit jüaani ja puhaskasumit 36,188 miljonit jüaani ning puhaskasumi marginaal ulatus 16,69%-ni, mis näitab tugevat kasumlikkust.
Kui vaadata tehingut ennast, siis on tegemist tagasihoidliku aktsiatehinguga, kuid Toppan Company viimaste aastate Hiina turu paigutuse üldises kontekstis ei ole selle omandamisega antud signaal lihtne.
"Pidevast kahanemisest" kuni "täpse suurenemiseni"
Viimase kümnendi jooksul on Toppan jätkanud oma äristruktuuri kohandamist Hiina turul, millest kõige intuitiivsem on paljude trükiettevõtete sulgemine ja lahkumine. 2022. aastal teatas Shanghai Li & Fung Accor Printing Co., Ltd. tootmise lõpetamisest; 2016. aastal teatas tehase sulgemisest ka Li & Fung Accor Printing (Shenzhen) Co., Ltd. Varem sulges Toppan mitmed tütarettevõtted, mis keskendusid peamiselt traditsioonilisele paberitrükile, nagu Toppan Printing (Shanghai) Co., Ltd., Toppan Printing (Shenzhen) Co., Ltd. ja Beijing Ribang Printing Co., Ltd.
See näitab ka, et Toppan on lahutamist teinud pikka aega ja pidevalt. Kuid "lahutamise tegemine" ei tähenda täielikku taandumist.
Praegu säilitab ja opereerib Toppan Hiinas veel mõningaid trükkimise ja pakendamisega{0}}seotud ettevõtteid, nagu Shanghai Toppan Co., Ltd., Toppan Jiuzheng Packaging Materials (Shanghai) Co., Ltd. jne, ning omandatud Jiucheng Packaging on sama, mis Shanghai Toppan ja Toppan Jiuzheng, mis kõik võtavad oma paindliku pakendamise suuna.
Alates paberitrüki "lahutamisest" kuni elastse pakendi "liitmiseni" peegeldab see pööre, et Toppan ei kahane Hiina turul täielikult, kuid on säilitanud ettevõtliku trendi paindlike pakendite valdkonnas.
Miks Jiucheng?
Selles strateegilises kontekstis on Jiucheng Packagingi sisenemine pigem "täpne kasv" pärast hoolikat läbivaatamist.
Esiteks on märgatav kasumlikkuse paranemine. Nagu eelmises analüüsis mainitud, on 2024. ja 2025. aasta tulude skaala vähese muutuse korral Jiucheng Packagingi puhaskasumi tase ja puhaskasumi marginaal oluliselt tõusnud, peegeldades kasumi kvaliteedi ja kasumi konverteerimisvõime paranemist.
Teiseks on tegemist suhteliselt stabiilse kliendistruktuuriga. Jiucheng Packaging on pikka aega teenindanud kaubamärgi kliente, nagu igapäevased kemikaalid, lemmikloomad ja ilu. Sellistel klientidel on kõrged nõuded pakendi kvaliteedile, tarne stabiilsusele ja vastavusvõimele ning partnerlus on tavaliselt kleepuv. Võrreldes tellimuste struktuuridega, mis sõltuvad tugevalt hinnakonkurentsist, on selline kliendibaas rohkem kooskõlas välismaiste-rahastatud ettevõtete-eelistusega pikaajaliseks koostööks.
Kolmandaks on see tootestruktuur, kus on ruumi uuendamiseks. Jiucheng Packaging on kogunud tugeva aluse painduvate komposiitpakendite valdkonnas, samas kui Toppanil on kõrge -tõkkega materjalide, funktsionaalsete kilede ja ravimipakendite valdkonnas arenenud tehnoloogiasüsteem. Mõlemal poolel on sünergia võimalus materjalide, tehnoloogia ja rakenduste osas, mis tähendab ka seda, et ühinemiste ja ülevõtmiste loogika ei seisne lihtsalt tootmisvõimsuse suurendamises, vaid ruumi reserveerimises järgnevateks tooteuuendusteks.
Mida tähendab Toppani valik Hiina India ettevõtetele?
1. Mõelge selgelt, kas soovite "sellele rajale jääda"
Toppan Company valik näitab, et väliskapital ei ole ulatuslik kokkutõmbumine, vaid väldib aktiivselt madala brutokasumi ja tugeva involutsusega ärivaldkondi ning koondab ressursse deterministlikumatesse segmentidesse. Kodumaiste trüki- ja pakendiettevõtete jaoks pole esimene vastus "kuidas seda teha", vaid "kas jätkata".
Ettevõtetel on vaja uurida nende raja pikaajalist-väärtust, lähtudes nende endi tingimustest: kas see rada on ikka väärt järgmise kolme kuni viie aasta jooksul pidevat investeeringut ja kas sellel on jätkuvaks kasvatamiseks realistlik alus. Selgelt läbimõtlemine “kas jätkata” on sageli olulisem kui tormata “kuidas seda teha” arutama.
2. Skaala pimesi laiendamise asemel on parem esmalt kliendi struktuur "stabiliseerida".
Jiucheng Packaging ei ole valdkonna suurim ettevõte, kuid kuna see teenindab brändikliente pikka aega, on selle äritegevus stabiilsem ja{0}}riskivastane võime tugevam. See on eriti tähelepanuväärne praeguses turukeskkonnas.
Paljude trüki- ja pakendamisettevõtete jaoks on varasemat arendusmeetodit "rohkem seadmeid, rohkem tellimusi ja kulude jagamist mastaabi järgi" muutunud üha keerulisemaks rakendada. Ainult madala hinnaga-tellimustele ja hinnakonkurentsile tuginemine mitte ainult ei vähenda pidevalt kasumimarginaale, vaid talub kergesti ka turukõikumisi.
Seevastu peavad ettevõtted kulutama rohkem energiat sellele, kellele nad tooteid valmistavad: kas kliendid on liiga{0}hinnatundlikud? Kas on võimalus siseneda brändiklientide stabiilsesse tarnesüsteemi? Tarne ja kvaliteedi osas, kas on välja kujunenud põhioskus, et kliente pikaks ajaks koostöövalmidus teha. Tihti on otstarbekam kulutada osa ressursse kliendistruktuuri stabiliseerimisele ja uuendamisele kui skaala pimesi laiendamisele.
3. Jätke ruumi "tehnoloogilisteks uuendusteks" eelnevalt, mitte ootama passiivset kõrvaldamist
Toppan omandas Jiucheng Packagingi mitte ainult olemasoleva tootmisvõimsuse tõttu, vaid mis veelgi olulisem, sest Jiucheng Packagingil on alus paindlike pakendite valdkonna edasiseks ajakohastamiseks. See peegeldab ka seda, et praeguses tööstuskeskkonnas on tööstuskapitali fookus nihkumas "kui palju tootmisvõimsust" asemel "kas seda saab uuendada".
Hiina trüki- ja pakendiettevõtete jaoks tähendab see seda, et nad peavad eelnevalt üle vaatama oma tehnilise kandevõime: kas neil on põhitingimused uute materjalide ja protsesside kasutuselevõtuks, kas seadmed, personal ja juhtimissüsteem toetavad tootestruktuuri pidevat uuendamist ning kas ettevõte on valmis reserveerima investeerimispinda tulevaseks tootmisvõimsuse suurendamiseks. Isegi kui sul pole esialgu tingimusi igakülgseks ümberkujundamiseks, tasuks vältida enda lukustumist madala lisandväärtusega ja raskesti uuendatavale teele. Teisisõnu, trüki- ja pakendamisettevõtted ei pruugi kohe tipptasemel- minna, kuid vähemalt peavad nad "püüdma tipptaseme-"; Seda ei pruugita kohe muuta, kuid see ei saa olla surnud. See "täiendatavus" on muutumas oluliseks teguriks, kas ettevõtted saavad tööstuse diferentseerumise protsessis saavutada pikaajalise kapitalisoosi-.
Alates traditsioonilisest paberitrükist kuni paindlike pakenditeni – Toppan Company valik Hiina turul ei ole lihtne ühinemine ja omandamine, vaid pikaajaline{0}}kohandamine äristruktuuri ümber. Jätkates "lahutamist", taandume traditsioonilistest valdkondadest, kus on ebakindel tootlus ja tihenenud konkurents; Läbi täpse "lisamise" on stabiilsema nõudluse ja kõrgema tehnilise lävega alajaotusraja strateegiline orientatsioon olnud väga selge.
Hiina trüki- ja pakendamistööstuse jaoks ei vääri tähelepanu mitte ainult 330 miljoni jüaani suurune tehing, vaid ka rahvusvaheliste trükihiiglaste otsustusloogika, mida järgivad kompromissid -, millised rajad on väärt pikaajalist-investeeringut ja millised mudelid on järk-järgult kaotamas oma atraktiivsust. Kui tööstus jõuab sügava diferentseerumise faasi, on sageli olulisem suuna nägemine ja õige positsiooni leidmine kui mastaabi tagaajamine. Toppan Company omandamine pole mitte ainult strateegiline rakendamine ettevõtte tasandil, vaid pakub ka mõtlemist ja viiteid Hiina trüki- ja pakendiettevõtete ümberkujundamiseks ja arendamiseks.